防范汇率变动风险的几种金融产品

　　持续上升的人民币汇率使得涉外企业的经营风险逐步加大。企业涉外经营面临的汇率风险逐步显现，部分企业成立专门的汇率风险管理部门，统筹集团内部或产业链的风险管理，做好风险管理的基础性工作，积极采取多种措施应对汇率波动对涉外经营的影响，但同时也有不少企业仍存在汇率风险意识薄弱、风险管理能力欠缺等问题。

　　这里主要介绍几种在企业实务操作过程中，经常运用到的金融产品。

远期外汇买卖

　　远期外汇买卖是国际上最常用的避免外汇风险，固定外汇成本的方法。是指买卖双方按外汇合同约定的汇率，在约定的期限进行交割的外汇交易。一般来说，企业在对外贸易结算、到国外投资、外汇借贷或还贷的过程中都会涉及到外汇保值的问题，通过远期外汇买卖业务，企业可事先将某一项目的外汇成本固定，或锁定远期外汇收付的换汇成本，从而达到保值的目的，同时更能使企业集中时间和人力搞好本业经营。

　　例如：国内一出口商向美国一家公司出口货物一批，货款200万美元，期限6个月，当时的汇率为7.6625。当前国内人民币持续走强，美元不断贬值，企业担心汇率变动风险，那么企业就可以与银行签订一份远期外汇合约，将汇率锁定在7.6550。在6月后，企业与银行约定的汇率进行交割，当时的即期汇率为7.6470。这样的话，企业就可以通过远期外汇合约成功的规避的美元贬值的风险。

　　同样，对于那家美国公司而言，其也可向当地银行进行售汇，与银行协商一个汇率，避免汇率走弱所带来的风险和损失。

　　虽然说远期外汇买卖可以锁定汇率，使进出口商避免汇率波动可能带来的损失，但是如果判断错误，汇率向不利的方向变动，那么由于先前锁定了汇率，企业也会相应的损失了获利的机会。

外汇期权

　　在金融市场中，以外汇汇率为标的资产的期权合约称为外汇期权合约。企业在缴纳一定数额的期权费后，有权在将来的特定时间按约定的汇率向银行买入约定数额的一种货币或卖出一种货币。外汇期权既为企业提供了外汇保值的方法，而且相比远期外汇买卖而言，具有较大的灵活性，为企业提供了从汇率变动中获利的机会。根据期权履行的时间不同又可分为美式期权和欧式期权。期权合约买卖的实际上是一种权利。外汇期权合约的买方有权利决定是否按照合同约定的价格买入或卖出一定数量的外汇。为了获得这一权利，期权合约的买方只需在支付一笔费用。到期后，期权合约的买方有权根据当前的汇率变动情况决定自己是否履行该合约。如果不履行的话，对于外汇期权合约的买方而言损失的仅仅是一笔期权费，相对的其将享受到的获利机会将会是无穷大。

　　例如：一家公司持有美元，并需要在三个月后用人民币支付货款，为了防止汇率风险，该公司可以向银行购买一个美元兑人民币、期限为三个月的期权。假设约定的汇率是7.6550，则该公司有权在期权到期时，以该汇率购入约定数额的美元。如果到期日汇率变为7.6110，公司觉得按此市场即期汇率购买美元，对公司更有利可图，则其就可以放弃行使该权利，但必须承担一笔期权费，期权费通常按照标的物的一定比例来算。

人民币与外币的掉期

　　货币掉期又称货币互换，通常是企业为了避免远期汇率风险或进行套利，在不同的时间段，做两次金额相等，方向相反的交易。

　　例如：某公司销售货物一批，货款100万美元，于交易当日收到。其同时也有一笔100万美元的货款将于3个月后予以支付。因即期收汇结汇成人民币用于国内支付，但未来又要支付美金。企业完全可以将这笔美元存在公司账户获得存款利息。但是，由于汇率的变动，企业有可能将会损失到一部分的收益。特别是在当前人民币不断走强的情况下，企业持有美元越多就意味着不断的贬值。在这样的情况下，企业就可以选择和银行做一笔掉期业务。先卖出美元，换成人民币。由于人民币汇率上涨，掉期结束日时，企业就可以花较少的人民币来购买美元。这样企业就实现了无风险套利。

与汇率挂钩的结构性存款

　　与汇率挂钩的结构性存款是企业根据自身对某种货币汇率波动，在承担一定利息损失风险的前提下，与银行签订结构性存款协议，获得比定期存款利率更高的收益率，争取降低汇率波动所带来的损失。

　　与汇率区间挂钩的结构性存款，是企业和银行事先商定一个汇率变动区间。在变动区间内设定一个较高的存款利率，在区间外，存款利率就相应比较低。每个工作日在固定时间观察一次参照汇率，如果该汇率在约定区间内，则该日客户依事先约定利率获得较高收益，如果参照汇率在约定区间外，则该日客户获得较低收益。

　　汇率联系型存款收益较高，结构设计灵活，每一笔存款的期限、汇率区间、挂钩币种和挂钩汇率都是灵活可变的，银行可以根据企业需求度身定做。存款期限可长可短，较好地实现了企业资金的收益性和流动性的兼顾，使企业能够根据对汇率走势的判断和自身财务状况灵活进行相应币种选择。

　　以上只是企业用于规避汇率风险最常用的几种金融产品，企业在选择这些产品时，应当充分结合自身的情况，以及当前外汇市场的变动，同时充分认清各个产品之间特点和不足，选择更适合自身的防范风险的方法。